2018年中国锂电细分行业营业收入、业务毛利额及业务毛利率情况分析[图] 感受爱 在亲密关系中获得幸福的艺术

2018年中国锂电细分行业营业收入、业务毛利额及业务毛利率情况分析[图]一、锂资源经营情况分析锂价走弱致毛利率下滑,龙头凸显成本优势。

锂资源板块选取了7家上市公司,包括天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团、盐湖股份、西藏矿业、江特电机和融捷股份,并将它们的锂相关业务拆分出来分析。 2018年,板块锂相关业务实现营收亿元,同比增长%;实现毛利额亿元,同比减少%。

锂相关业务整体毛利率%,同比下滑个百分点,主要系锂价持续走弱所致,其中毛利率居前的为天齐锂业(%),下滑幅度最小的为江特电机(-)。 江特电机锂业务营收涨幅最大(%),主要得益于澳大利亚Tawana锂矿。

龙头企业天齐、赣锋规模大、产品竞争力较强、原料供应稳定,因此成本控制能力优异,受锂价下滑影响好于行业平均。 锂资源板块公司业务收入情况数据来源:公开资料整理相关报告:智研咨询发布的《》锂资源板块公司业务毛利额情况数据来源:公开资料整理锂资源板块公司锂业务毛利率情况数据来源:公开资料整理二、钴资源经营情况分析钴价2018H2持续走弱,板块盈利能力下滑明显。

钴板块选取了4家公司,分别为寒锐钴业、华友钴业、洛阳钼业和合纵科技,并将主营拆分进行分析。

2018年全年四家标的公司累计实现钴产品收入亿元,同比增长%,实现毛利额亿元,同比上涨%。

钴业务整体毛利率%,同比下滑个百分点。 2018年上半年钴业务整体毛利率曾高达%,然而由于钴价持续走低,钴企的盈利能力受到显著影响。

钴资源板块公司业务收入情况数据来源:公开资料整理钴资源板块公司业务毛利额情况数据来源:公开资料整理钴资源板块公司毛利率况数据来源:公开资料整理三、正极材料经营情况分析板块业绩快速增长,高镍享有技术溢价。

正极材料板块选取了7家A股上市公司和1家科创板受理公司,分别为厦门钨业、格林美、杉杉股份、德方纳米、科恒股份、当升科技、宁德时代和容百科技。 2018年全年锂电正极材料业务实现营业收入亿元,同比增长%;实现毛利额亿元,同比增长%。 正极材料业务整体毛利率%,同比下降个百分点。 营收方面厦门钨业(YoY+%)、容百科技(YoY+%)、当升科技(YoY+%)三家的增速超过60%;毛利率方面,容百科技(YoY+)和当升科技(YoY+)逆势上涨。 两家主营产品均为三元正极材料,且产品结构高镍化,在正极材料市场价格大幅下跌的大环境下享有一定的技术溢价。 正极材料板块公司业务收入情况数据来源:公开资料整理正极材料板块公司业务毛利额情况数据来源:公开资料整理正极材料板块公司业务毛利率情况数据来源:公开资料整理四、负极材料经营情况分析上游焦类原材料涨价拖累板块盈利能力。

负极材料板块选取了2家A股上市公司和1家新三板公司,分别为杉杉股份、璞泰来和贝特瑞。

2018年3家标的公司合计实现锂电负极材料业务营业收入亿元,同比增长%;业务整体毛利率%,同比下滑个百分点,主要系上游焦类等关键原材料价格持续上涨所致。 璞泰来负极材料毛利率显著高于平均,其子公司江西紫宸人工石墨市场占有率达到%,具有较高的话语权,公司内蒙古卓资园区5万吨石墨化加工项目建设基本完成,2019年将逐步投产运行,公司盈利能力有望得到支撑。

负极材料板块公司业务收入情况数据来源:公开资料整理负极材料板块公司业务毛利额情况数据来源:公开资料整理负极材料板块公司业务毛利率情况数据来源:公开资料整理五、电解液经营情况分析六氟磷酸锂价格下滑拖累板块业绩,19年有望重回增长。 电解液板块选取了4家A股上市公司,包括多氟多、天赐材料、天际股份和新宙邦,并将标的公司电解液业务拆分进行分析。

2018年4家标的公司电解液业务合计实现营业收入亿元,同比增长%;业务合计实现毛利额亿元,同比减少%。

业务整体毛利率%,同比下滑个百分点。 2018年电解液市场价格战横行,六氟磷酸锂价格一路下滑,导致电解液公司毛利率大幅下降。 核心产品六氟磷酸锂价格自17年起一路下行至18年底万元/吨的最低价格,已接近大部分企业的盈亏平衡线,企业扩产意愿较低。

在下游需求持续增长的情况下,19年六氟价格有望企稳反弹。 电解液板块公司业务收入情况数据来源:公开资料整理电解液板块公司业务毛利额情况数据来源:公开资料整理电解液板块公司业务毛利率情况数据来源:公开资料整理六、隔膜经营情况分析隔膜价格下滑影响板块盈利能力。

隔膜方面选取了5家A股上市公司,并将锂电隔膜业务拆分出来进行分析,包括恩捷股份、星源材质、沧州明珠、璞泰来和胜利精密。 2018年5家标的公司锂电隔膜业务合计实现营业收入亿元,同比增长%;实现毛利额亿元,同比增长%;锂电隔膜业务整体毛利率%,同比下滑个百分点,主要系2018年锂电隔膜市场价格持续下滑的影响。 上海恩捷实现并表,龙头地位显著。

经大致测算,湿法隔膜龙头恩捷股份2018年隔膜业务毛利率仍超过60%,远高于行业平均。

2018年,公司湿法隔膜出货量亿平方米,同比增长60%,在全球隔膜市场占14%的市场份额,在中国湿法隔膜市场占45%的市场份额,市场份额为全球第一。

公司产能高速扩张,跻身全球高端供应链,锂电隔膜龙头地位稳固。

隔膜板块公司业务收入情况数据来源:公开资料整理隔膜板块公司业务毛利额情况数据来源:公开资料整理隔膜板块公司业务毛利率况数据来源:公开资料整理七、电池经营情况分析板块业绩高速增长,宁德时代强者恒强。 电池板块选取了10家公司,包括宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能、鹏辉能源、德赛电池、欣旺达、澳洋顺昌、多氟多和成飞集成,并对它们的电池业务拆分出来进行分析。

2018年10家标的公司锂电池业务合计实现营业收入亿元,同比增长33%;业务合计实现毛利额亿元,同比增长26%。 业务整体毛利率%,同比下降个百分点。

动力电池企业的毛利率整体下滑,主要系下游车企受补贴大幅退坡影响,降价压力传导至电池企业,而主营消费类电池的欣旺达毛利率则逆势上涨。 整体来看,动力电池业务的毛利率依旧高于消费类电池业务。

动力电池巨头宁德时代市占率不断提升,拥有出色的上下游议价能力,且受益于其技术优势和规模优势,毛利率远高于第二梯队。 营收方面,亿纬锂能增速最快(YoY+127%),2018年公司下游大客户导入顺利,动力电池布局迈入收获期。

电池板块公司业务收入情况数据来源:公开资料整理电池板块公司业务毛利额情况数据来源:公开资料整理电池板块公司业务毛利率情况数据来源:公开资料整理本文采编:CY315。

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