互联网金融王者,收购同信证券打开拓展空间

东方财富(300059)一站式金融服务平台,奠定行业领先优势。

公司主要提供一站式互联网金融服务,目前主要有:财经门户——东方财富网、B2C金融数据终端、金融电子商务服务——基金第三方销售。 作为目前垂直类财经互联网龙头,公司2月份日均覆盖人数1191万人,有效浏览时间达6096万小时,各项指标排名第一,核心竞争力优势稳固。 一季报基金销售业绩靓丽,未来权益类和指数类基金销售会成为公司利润主要贡献点。 从业绩上看,天天基金网2014年基金销售2298亿元,而2015年一季度销售额就达到1264亿元,同比增长228%。 公司与余额宝不具备可比性,因为结构上看,货币型基金销售时代已经过去,占比量非常低,权益类产品正成为主要销售对象。 目前货币型基金的销售费率大概在%,而权益类销售+尾随费用(赎回)费率能达到1%。 并且公司从一年前已经布局ETF指数型产品,能向合作基金方能收取较高比例的管理费用。 收购同信证券,打造中国版嘉信。 公司陆续收购了香港宝华证券、西藏同信证券,拿到券商牌照。 公司选择收购券商而不是等待放开券商牌照后去申请,主要是出于时间上的考虑,能抢先至少6个月的时间来快速积累用户;同时同信证券拥有全牌照也是优势之一。

公司有信心通过东方财富网领先的应用环境和生态场景,将同信证券打造成为国内用户量最大、金融生态环境最好的第一流互联网券商。 类比国金证券的市场份额与收入,同信证券未来经纪业务板块的利润有望再造一个东方财富网。

积极寻找外延式发展机会,扩大平台服务范围。

公司的目标是成为一站式财富管理大平台:财经资讯、财经社交、互联网投融资以及互联网交易。

在拿到基金销售牌照、券商牌照后,仍将继续寻找外延式发展机会,将变现渠道拓展到流量、基金以及股票以外的产品上,包括非标、众筹产品、保险、信托等。

盈利预测:公司2015年基金销售继续发力,预计实现营业收入亿元,净利润为亿元,同比增长260%,EPS为(摊薄前)。

若成功收购同信证券,预计2015年并表后至少带来亿元净利润,EPS为(摊薄后),对应PE110X。 我们认为公司作为互联网+金融企业,不能简单的用传统PE/PB来估值,公司巨大的客户流量基础以及变现能力已经在基金销售中得到验证,牌照放开后公司将逐步打造聚集基金、理财产品、资管产品等的大互联网财富管理平台,这个平台价值将远远超过公司目前的市值。 携手同信证券,发挥东方财富金融平台的协同作用,实现客户、交易、数据共享,基于海量级的客户和海量级的数据打造一个巨型的互联网券商。 我们认为公司成长性极佳,具有较好的长期投资价值,首次对公司覆盖,暂时参考行业估值给予2015年130-140倍PE,合理价格区间为,给予推荐评级。 风险提示:股市大幅下跌带来基金销售与证券经纪业务不达预期。

上一篇:军工板块抗跌属性显现

下一篇:没有了